Thị trường startup châu Âu vẫn chưa phục hồi sau đợt “tái cân chỉnh” toàn cầu của vốn đầu tư mạo hiểm trong giai đoạn 2022–2023, dù đã xuất hiện một số tín hiệu cho thấy khả năng đảo chiều trong thời gian tới, theo dữ liệu mới công bố.
Theo PitchBook, trong năm 2025, các nhà đầu tư đã rót 43,7 tỷ euro (52,3 tỷ USD) vào các startup châu Âu thông qua 7.743 thương vụ tính đến hết quý III. Với tốc độ này, tổng vốn đầu tư cả năm nhiều khả năng chỉ tương đương mức của năm 2024 và 2023, lần lượt là 62,1 tỷ euro và 62,3 tỷ euro, thay vì ghi nhận mức tăng trưởng rõ rệt.
Trong khi đó, thị trường Mỹ cho thấy đà phục hồi mạnh hơn. Tính đến cuối quý III-2025, tổng giá trị các thương vụ đầu tư mạo hiểm tại Mỹ đã vượt mức của các năm 2022, 2023 và 2024, cũng theo số liệu của PitchBook.
Tuy nhiên, thách thức lớn nhất đối với châu Âu không nằm ở số lượng thương vụ, mà ở khả năng huy động vốn của các quỹ đầu tư mạo hiểm. Tính đến hết quý III-2025, các quỹ đầu tư mạo hiểm tại châu Âu chỉ huy động được 8,3 tỷ euro (9,7 tỷ USD), đưa khu vực này đứng trước nguy cơ ghi nhận mức huy động vốn thấp nhất trong vòng một thập kỷ.
“Huy động vốn từ nhà đầu tư góp vốn sang các quỹ quản lý là điểm yếu rõ rệt nhất của châu Âu hiện nay,” bà Navina Rajan, chuyên gia phân tích cấp cao của PitchBook, nhận định với TechCrunch. Theo bà, mức huy động vốn của các quỹ châu Âu đã giảm khoảng 50–60% trong chín tháng đầu năm, trong đó phần lớn dòng tiền đến từ các nhà quản lý quỹ mới nổi, còn các quỹ giàu kinh nghiệm và các quỹ quy mô lớn lại không tái lập được kết quả của năm trước.
Dù vậy, dữ liệu cũng cho thấy một số tín hiệu tích cực. Sự tham gia của các nhà đầu tư Mỹ trong các thương vụ startup tại châu Âu đang tăng trở lại, sau khi chạm đáy vào năm 2023, khi các quỹ đầu tư mạo hiểm Mỹ chỉ góp mặt trong 19% số thương vụ tại khu vực này.
Theo bà Rajan, mức định giá thấp hơn, đặc biệt trong lĩnh vực AI, đang khiến châu Âu trở thành điểm đến hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư Mỹ, trong bối cảnh thị trường Mỹ ngày càng đắt đỏ và khó tiếp cận.
Xu hướng này được phản ánh qua các thương vụ lớn gần đây. Startup công nghệ Lovable của Thụy Điển vừa huy động 330 triệu USD trong vòng Series B với sự tham gia của nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm Mỹ, trong khi phòng thí nghiệm AI của Pháp, Mistral, gọi vốn thành công 1,7 tỷ euro trong vòng Series C với các nhà đầu tư như Andreessen Horowitz, Nvidia và Lightspeed.
Theo ông Victor Englesson, đối tác tại quỹ EQT của Thụy Điển, những thương vụ thành công tại châu Âu đang dần thay đổi tư duy của các nhà sáng lập châu Âu, thúc đẩy họ xây dựng doanh nghiệp với tham vọng toàn cầu ngay từ đầu.
Trong năm năm qua, EQT đã đầu tư khoảng 120 tỷ USD vào châu Âu và dự kiến nâng con số này lên 250 tỷ USD trong năm năm tới, cho thấy cam kết dài hạn của các nhà đầu tư lớn đối với thị trường này.
Hình minh họa cho thấy tinh thần khởi nghiệp và kỳ vọng tại châu Âu thì cao, nhưng dòng vốn và kết quả đầu tư vẫn đang chảy chậm và suy giảm. Ảnh: Getty Images
